Under de förestående 40 åren kommer den allt större andelen av pensionärer i samhället sannolikt leda till en avsevärd ökning av den offentliga sektorns pensionsutgifter som andel av BNP. Denna ökning tenderar att ytterligare öka konjunkturkänsligheten i de offentliga finanserna i de nordiska länderna. Två viktiga faktorer framhävs i rapporten när det gäller offentliga pensionssystems påverkan på de offentliga finansernas konjunkturkänslighet: (i) Höga offentliga pensionsutgifter leder till en ökad konjunkturkänslighet i de offentliga finanserna. (ii) Ett fonderat pensionssystem har en mindre påverkan på de offentliga finansernas konjunkturkänslighet än ett så kallat "pay-as-you-go" system.
Sammanfattningsvis indikerar studiens resultat att de offentliga finansernas konjunkturkänslighet kommer att påverkas påtagligt av den åldrande populationen i de nordiska länderna. I studiens grundspecifikation ökar de offentliga finansernas konjunkturkänslighet i de nordiska länderna fram till år 2040 med mellan 5 och 15 procent, jämfört med konjunkturkänsligheten under det sena 1990-talet.
